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中泰资管反脆弱策略产品无惧市场冲击 节后首个
发表时间:2020-02-13 15:56

  据悉,此前在2019年4-5月上证综指跌幅接近15%,配置反脆弱策略的产品同样在持有50%的股票多头的情况下呈现了小回撤的特征。

  中泰资管认为,要降低组合脆弱性,这可以从两个方向努力:一是减少让投资组合变得更加脆弱的投资行为;二是不能过度超配脆弱性的投资策略(产品)。

  中泰资管认为,很多投资行为会让投资组合变的更加脆弱,所以第一步应该减少这些投资行为:一是加杠杆的行为。杠杆是很多投资者被脆弱性打败的,杠杆投资会让组合的脆弱性指数级上升;二是越跌越买的“马丁格尔”下注行为。经蒙特卡洛模拟测算,“马丁格尔”下注会大幅增加破产的概率;三是追求准确率导致过度下注的行为。人们厌恶错误,追求准确率,从而重仓下注导致单一头寸集中度过高,但人们往往高估了自己对于投资品种的置信度,集中持仓和过度下注会让组合厌恶错误而变得脆弱。

  但光有这些还未必够,要想更平稳地对待意外事件的冲击,第二步还要增加组合的反脆弱性。塔勒布提出的“90/10杠铃策略”适合大部分投资者,但缺陷是收益较低。中泰资管对于杠铃策略进行改进和应用。中泰资管表示,如果希望对冲极端波动的出现,反脆弱策略就要随时应用。

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